近日，保险资金领域的重要参与者中国人寿，因一则减持公告引发市场广泛关注。7月20日，该公司在官网发布关联交易信息，披露旗下8个单一资产管理计划于7月8日同步卖出存储芯片设计龙头兆易创新，累计减持约110.97万股，套现约6.82亿元。各资管计划的卖出均价区间为每股611.46元至624.61元。此次操作发生在兆易创新股价自历史高点回调但尚处相对高位之际。
根据公告，该交易符合《银行保险机构关联交易管理办法》中可免于按关联交易审议的情形。多位业内人士分析，这一减持行为体现了保险资金对绝对收益的追求，但并不意味着其改变对科技成长赛道长期价值的判断。近年来，中国人寿持续扩大市场化委托投资规模，上述资管计划作为市场化委托载体，其个股交易属于基金管理人的常规操作。中国人寿方面回应媒体时表示，公司股票管理人对二级市场个股的增持或减持均为常态化投资行为，完全基于投资配置需求。
高位减持但占比微小，信息披露合规
兆易创新于2016年上市，作为国内存储芯片设计领域的标杆企业，近一年股价表现突出。该股从2025年年中约百元水平一路攀升，至2025年二季度末触及846.66元/股的高点，其间二季度涨幅尤为显著。进入下半年后股价逐步走弱，7月21日收于475.53元/股，较高点回落超40%。中国人寿资管计划的减持时机正处于股价回落中，但整体仍属历史偏高水平。此前，兆易创新曾于6月30日发布风险提示，指出短期涨幅较大，存在回调风险，并提示估值偏高、行业周期及经营研发等风险。
从减持后表现看，兆易创新在7月9日涨停，随后随科技板块调整震荡下行，但7月21日再度涨停。公开信息显示，中国人寿相关持股在兆易创新总股本中占比极小。截至一季度末，公司前十大股东中未出现中国人寿相关账户。知情人士透露，此次减持金额占中国人寿权益持仓的比重非常低。
中国人寿发布此次关联交易的原因在于：公司一位独立董事同时担任兆易创新独立董事，根据《银行保险机构关联交易管理办法》第八条，兆易创新构成关联方。公告日期7月20日也受到市场关注，因为当天多家保险公司集中表态看好资本市场。有投资者质疑为何未在交易当日（7月8日）披露。据券商中国记者了解，按《保险公司资金运用信息披露准则第1号：关联交易》规定，保险公司与关联方开展资金运用关联交易，应在签约后10个工作日内披露。因此，7月20日的公告完全符合时限要求。
市场化管理人的独立操作，险资追求绝对收益
公告信息显示，中国人寿减持兆易创新的8只单一资管计划均由外部基金公司管理，其中7只来自汇添富基金，1只来自华夏基金。这些专户产品的投资决策由受托管理人独立做出，委托人中国人寿无法直接干预，只能考核整体收益并跟踪策略。熟悉业务流程的人士分析，此次减持应是基金管理人基于组合管理需要自主进行的操作，管理人将相关的交易信息披露给中国人寿，后者再按规定进行关联交易公告。
保险投资人士指出，保险资金投资的最大特点是追求绝对收益。保险公司会根据负债端要求设定投资目标与策略，并传导至委托的资管计划。当组合达到预定收益目标，或判断投资标的估值偏高时，管理人会倾向于分散化再平衡，这属于投资纪律。反之，当个股被低估时，也会逆势增加布局。多位市场人士分析，科技成长赛道依然具备长期投资价值，基金公司作为险资的委托管理人，对个股持仓进行调整是正常行为。
据券商中国记者梳理，中国人寿此前已多次披露买卖兆易创新的信息。例如，2025年9月8日曾公告，名下单一资管计划于2025年8月26日卖出兆易创新；更早前的2025年4月2日，名下资管计划则买入过该股。
业绩大增后发声：坚定看好权益市场，科技成长是重要方向
在减持公告发布前，中国人寿因业绩预喜受到关注。公司预计上半年归母净利润约1289.33亿至1371.19亿元，同比增长215%至235%。预增公告中提到，公司资产配置持续优化，在新质生产力等领域的布局稳步推进，取得了良好投资业绩。接近中国人寿的人士透露，近年来公司持续优化投资布局，加强资产配置统筹，尤其加大了权益投资力度，目前公开市场权益持仓总规模已超过1.4万亿元，其中科技成长板块是重要的投资方向。
7月21日晚间，中国人寿发布最新声明，明确表示坚定看好中国经济及资本市场发展前景，看好权益市场的配置价值。公司将继续坚持资产负债匹配原则，践行长期投资、价值投资、稳健投资理念，发挥耐心资本优势，持续加强权益市场投资，加大各领域优质核心资产的布局，积极服务新质生产力和经济高质量发展，支持资本市场长期投资价值的不断提升。