公募基金2024年二季报揭示了一个前所未有的现象：科技股，尤其是AI相关标的，在主动权益类基金的前50大重仓股中占据了绝对主导地位。数据显示，高达41只个股与人工智能产业链紧密相关，而传统消费、金融等领域的个股仅剩寥寥数席。

具体来看，基金持仓市值排名前五的股票分别为中际旭创、新易盛、东山精密、寒武纪和宁德时代，其中前四只均为AI算力或芯片概念。曾经长期占据重仓榜前列的贵州茅台，此次已滑落至第30位。与此同时，中国平安、招商银行、万华化学、海螺水泥、长江电力等昔日白马股集体消失，标志着市场风格的剧烈切换。

广发证券的统计进一步佐证了这种集中趋势：截至6月30日，公募基金对电子行业单一个股的持仓占比达到43.4%，超配约20个百分点；电子与通信两大行业合计持仓占比接近60%。这意味着近六成主动权益基金资产押注于科技赛道。

产业趋势是硬逻辑

科技股之所以受到狂热追捧，背后是清晰的产业逻辑。AI产业景气度持续攀升，算力投资拉动高速光模块需求，AI芯片与存储的国产化替代进程加速。中美两国均在加大算力基建投入，政策与产业信号密集释放。从业绩端看，无论是光模块龙头还是半导体设备公司，营收与净利润均表现亮眼，为估值提供了有力支撑。

极致集中下的隐患

然而，资金过度集中也埋下了风险隐患。大量资金持续从景气偏弱板块流出，涌入AI产业链，导致相关标的估值不断拔高，筹码日益拥挤。一旦市场预期出现边际变化，调整压力便会迅速释放。进入7月以来，多只科技股已出现明显回调。

不过，经过近三周的调整，市场或已重新回归至再平衡状态。不可否认，以AI为代表的人工智能行业未来发展空间依然广阔，但通往伟大梦想的道路注定曲折。对于投资者而言，憧憬未来固然重要，更需深刻理解抵达成功彼岸的复杂过程。