收入与用户规模双破纪录，2025成中国游戏“黄金年”

证券时报·券中社记者 吴志

2025年，中国游戏产业交出史上最佳成绩单：市场实际销售收入首次突破3500亿元大关，达3507.89亿元，同比增幅7.68%；同期玩家规模升至6.83亿，距离7亿门槛仅一步之遥。Wind数据显示，截至2026年2月5日，网络游戏指数年内累计上涨近50%，创2017年7月以来新高；15只概念股涨幅超50%，世纪华通、巨人网络等龙头市值重返千亿俱乐部。

爆款矩阵点燃市场，长青新品轮番“接棒”

伽马数据指出，移动游戏品质整体跃升是收入与用户同步扩张的首要原因。2025年，巨人网络《超自然行动组》以“中式微恐+多人协作”差异玩法，7月即破百万同时在线，2026年2月DAU已超1000万；年初，《鹅鸭杀》手游24小时新增500万注册，6天破千万，虎牙借此股价刷新三年半高点。三七互娱《英雄没有闪》、世纪华通《奔奔王国》、吉比特《道友来挖宝》等新品亦跻身畅销榜，形成“多点开花”格局。

政策、技术、供给三重共振，2026景气度有望延续

版号发放维持高位，2026年1月单次下发182款，奠定充足内容供给；AI工具链成熟，美术、剧情、测试环节降本增效显著。浙商证券预计，行业全年市场规模有望达3570亿元，第三季度单季或首次突破900亿元。伽马数据分析师王旭认为，未来1—2年游戏业仍将保持繁荣，但增长逻辑将从“流量红利”转向“精品驱动”与“长线运营”。

龙头策略：深耕垂类、AI赋能、全球发行

巨人网络表示，将继续聚焦国战MMORPG与多人休闲竞技两大优势赛道，同时加大AI研发投入，推动玩法创新与体验升级；虎牙则强调“内容+渠道”双轮发行模式，优先选择具备直播、短视频裂变潜力且可长线运营的产品。业内观点指出，在高基数背景下，行业增速或趋于个位数，唯有持续输出高品质内容、构建全球化发行能力，方能在新一轮竞争中占据先机。