成立航空冲刺创业板IPO

根据7月3日深圳证券交易所公布的信息，成立航空股份有限公司（下称“成立航空”）已更新其在创业板上市的审核状态为“已问询”阶段。

成立航空自2015年2月12日成立以来，专注于航空发动机、燃气轮机、液体火箭发动机等关键热端部件的研发与制造。公司本次计划募集资金高达12.5亿元人民币，旨在投资于航空发动机燃油喷射系统研制中心、商业航天与低空经济生产基地、贵州成立航空航天生产基地、西安智造生产基地、航空发动机及燃气轮机燃烧室研制生产中心项目，并补充公司流动资金。

财务状况与未来投资

财务报告显示，2013年至2025年，成立航空的营业收入分别为1.19亿元、1.88亿元和2.51亿元，净利润则分别为-5729.33万元、-7424.79万元和-5731.64万元，累计亏损约1.88亿元。公司扣除非经常性损益后的净利润分别为-6688.01万元、-8528.13万元和-6093.99万元。截至2025年末，公司的未分配利润分别为母公司-9047.39万元和合并报表-26373.12万元，显示公司的累计未弥补亏损较大。

成立航空指出，由于产品尚未大规模投产，加之长期大规模资本和研发投入、研制周期长等因素，公司目前尚未实现盈利。未来公司将继续进行大规模资本和研发投入，面临一定时期内无法盈利的风险。若短期内无法弥补累积亏损，将对利润分配产生不利影响。

应收账款与客户集中度

成立航空的应收账款数额较大，报告期末应收账款账面价值分别为9467.91万元、13618.26万元和21225.55万元，占营业收入的比例分别为79.47%、72.44%和84.67%。宏观经济波动、下游行业变化、客户资金周转及付款审批周期等因素可能导致客户延迟付款或坏账风险，进而影响公司现金流和盈利水平。

公司的客户集中度较高，前五名客户销售金额占比分别为92.78%、90.55%和86.5%，若下游行业格局或主要客户合作关系发生重大变动，或公司无法持续提升研发、技术与产品质量，均可能对公司正常运营造成影响。

现金流与股东结构

成立航空的经营活动现金流量净额持续为负，分别为-11387.69万元、-5890.91万元和-7539.11万元。在股东结构方面，陈晓红、陈立（夫妻）及陈成（二人之子）共同控制公司39.47%的股份，为公司控股股东及实际控制人。

陈晓红，1960年出生，中国国籍，大专学历，曾在中国人民银行及中国工商银行任职，2010年至今担任贵州丛融执行董事兼总经理，2015年2月起任职于成立航空，现任董事长。