中国银河证券研究报告分析

根据中国银河证券的最新研究报告，电子纱价格呈现逐月上升的趋势，而粗纱市场则保持整体稳定。在粗纱市场，尽管6月份部分区域供应有所增加，但对全国市场影响较小。多数企业通过调整产品结构，库存压力仍在可控范围内，但由于刚性需求表现平平，粗纱的整体需求支撑显得不足。考虑到供需关系未有显著变化，6月份粗纱企业报价依旧保持稳定。未来展望显示，预计社会库存将维持低位，深加工企业将依据订单量适度补货。但由于供应端没有明显减少，粗纱价格可能会受到压力。

在电子纱领域，6月初电子纱/布价格再次上涨，尽管供应量有所增加，但由于下游CCL订单需求的增长，市场供应仍然紧张，需求缺口明显。展望7月初，电子纱/布价格有望再次上涨，企业库存水平接近零，预示着行业供需紧张的态势将持续，电子纱/布价格有继续上升的预期。

就水泥市场而言，成本支撑下6月价格小幅回升，但在7-8月的淡季市场预计将继续呈现弱势筑底态势。6月受高温、雨季和中高考等因素的影响，水泥需求出现季节性低迷。各地区市场熟料线停窑情况有所差异，随着淡季的到来，企业加速产能调整，熟料库容率逐渐下降。成本压力下，各区域市场尝试推高水泥价格，全国水泥均价环比小幅上涨。然而，预计7月需求淡季不足以支撑价格，错峰生产调控效果减弱，成本端对价格的支撑作用减少，预计7月水泥价格将保持低位运行。

消费建材领域，短期内需求承压，但多轮提价助力龙头企业盈利修复。2026年1-5月，建筑及装潢材料类零售额同比下降8.4%，其中5月单月零售额同比下降13.6%。房地产市场销售下降抑制了家装类建材的终端放量。从中长期来看，城市更新战略的持续实施将释放修缮、旧改等需求，同时“好房子”建设标准的推进将提高高品质绿色建材的市场渗透率，具有产品品质和生产技术环保优势的消费建材龙头企业将因此受益。2026年上半年，消费建材头部企业已经实施了多轮产品价格调整，预计企业盈利将边际修复。

浮法玻璃市场，供需错配加剧，短期内预计价格将弱势趋稳运行。6月高温多雨影响了浮法玻璃的需求，下游加工厂订单一般，以按需采购为主；月产能下降，但企业库存环比小幅增加，去库压力大；价格继续探底。预计7月份市场供给侧可能有所改善，但由于需求预期继续走弱，企业库存压力大，不足以带动价格快速反弹，预计价格将弱势趋稳运行。

风险提示：原材料价格大幅波动，下游需求不及预期，行业新增产能超预期，政策推进不及预期。