国金证券最新研究报告指出，创新药领域正迎来产业、业绩、资金三者共振的新机遇，为投资布局提供了良机。

产业趋势：随着创新药商务拓展（BD）的全球趋势上升，中国在ADC、双抗等尖端赛道中展现出领先地位。中国药企在全球医药产业链中扮演着越来越重要的角色，得益于中国药企在审评效率和成本方面的优势。全球TOP15的跨国药企（MNC）每年在外部合作上的投入约为2000亿美元，今年已达2003亿美元，凸显了医药并购市场的高景气。

业绩表现：国内创新药企后端管线的扩容、医保谈判和基药目录的扩展，共同推动了行业进入业绩实现的黄金时期。目前，国内创新药企的管线包括临床Ⅲ期、NDA（新药申请）以及已批准上市的产品，正逐步增加。这些因素共同支持了国内创新药市场的持续增长。

资金流向：港股创新药板块估值已触底，外资减持接近尾声，南下资金增配，全球医药情绪有所回暖。这为优质创新药标的提供了配置机会。

投资策略：国金证券建议，投资者应关注以下三个投资策略：

  • 国内创新药出海的可持续性，尤其是2027年起海外商业化周期的开启。
  • 国内创新药进入业绩实现的黄金时期。
  • 港股创新药板块因资金结构性变化带来的估值修复机会。

风险提示：需要注意的风险包括海外地缘政策的约束、行业竞争加剧、医保控费降价不及预期以及海外流动性收紧的风险。