市场再平衡中聚焦业绩增长，科技链新材料与洁净室工程成主线

华泰证券最新研究报告指出，尽管近期科技链相关新材料及洁净室工程服务板块出现显著回调，但基本面核心要素——包括中报业绩、涨价趋势及全球资本开支等——并未发生根本性改变。报告认为，AI科技链的基本面高景气度依然稳固，尤其玻纤电子布和洁净室领域受益于量价齐升的格局，中长期投资价值值得关注。

自今年7月以来，电子布等AI科技链新材料企业股价已普遍回调逾30%，但自2026年初至今的累计涨幅仍反映出业绩高速增长的态势。上周举办的WAIC展会进一步展示了国产算力及大模型的最新突破，这有望成为推动国产PCB及上游材料成长的核心驱动力。同时，台积电法说会透露将继续上调2026年全年资本开支，为产业链注入信心。中长期看，华泰证券继续看好玻纤、洁净室等高景气板块，并强调重视玻璃基板领域从0到1的突破性进展。

地产链与出海链择优配置，成本波动仍需警惕

短期来看，原油价格仍存反复风险，地产链及出海链建材需精选个股。华泰证券梳理了82家已披露2026年上半年盈利预告的建材公司，显示板块盈利均值约为-26.4亿元，主要受天山股份拖累。若剔除天山股份及受影响的中国建材，板块盈利均值为13.3亿元，但较去年同期的42.4亿元仍大幅下滑，主要因水泥、玻璃（含光伏玻璃）及消费建材等细分板块利润同比下降。增长亮点则集中在玻纤、出海链及受益于科技股权投资收益的传统建材领域。

在传统产业转型升级背景下，建筑建材行业经营压力犹存。华泰证券建议持续关注科技属性较强的细分行业龙头，包括AI科技需求高景气受益的洁净室工程、特种电子布，以及商业航天领域中的钙钛矿材料、UTG玻璃和耐热材料等。此外，玻璃基板/载板及陶瓷基板有望成为半导体先进封装的重要方案，为传统电子玻璃行业开辟新空间。

投资结构K型分化，新兴产业投资领跑

从宏观投资数据看，新兴产业与传统基建、地产投资的K型分化趋势进一步凸显。国家统计局数据显示，2026年1-6月基建、地产、制造业投资累计同比分别下降2.4%、18.0%和1.2%，增速较前5月继续回落。但基建中的信息传输业投资同比增长25.6%，高技术产业投资同比增长4.6%，其中集成电路和电子专用材料制造业分别增长8.8%和10%。

工业材料跟踪：电子布涨价落地，光伏玻璃小幅回暖

截至7月16日，3.2mm和2.0mm光伏玻璃主流新订单价格分别为15.50元/平米和8.55元/平米，环比上涨1.64%和3.64%。全国重点企业样本库存天数约47.23天，环比下降1.19%，连续第三周去库，前期的去库效果正向价格端传导。国内超白压延玻璃在产产线337条，日熔量77500吨，周环比下降2.02%，同比下降15.61%，去产能与价格上涨的良性循环逐步形成。但需求端持续下行，实现供需再平衡仍需更大力度减产或冷修。

玻纤方面，普通电子布涨价顺利推进。截至7月16日，普通电子纱G75主流报价16800-17500元/吨，较6月末再涨500元/吨，显示供给压力更大；7628电子布报价维持8.5-8.7元/米，月初提价积极落实。7月新单提价再次验证两个特征：提价加速且电子纱涨价幅度趋于扩大。淡季提价加速反映行业低库存及CCL其他材料短缺，预计26Q3仍有望持续提价。叠加7月初台湾富乔对电子布提价15-30%及昆山必成3.8万吨电子纱停产，行业景气趋势不变，短期全球AI板块调整或提供加仓机会。

展望2026年全年，普通电子布板块继续看好，理由包括：2023年至2025年上半年普通电子纱几无新产线投产，26年实际净增产能占比低于10%；特种电子布供需紧俏吸引部分产线快速转产；上游金属价格抬升投资及运营成本，抑制供给。普通布价格26Q2环比增长30%-40%，预计不同电子布企业Q2业绩环比较快增长。

特种电子纱市场需求延续高景气，谷歌等TPU增加新需求，M9+Q或M9+Low-DK2有望成为重要材料选择。Low-DK和Low-CTE等特种产品价格调涨彰显供需缺口，部分企业增加对二代低介电电子布长单签约，推升2026年特种电子布整体需求。虽然Q布在Rubin Ultra等新一代GPU的应用环节和规模待定，但不影响长期趋势。短期若以LDK2暂代Q布，将增加LDK2需求。针对PTFE替代方案，短期影响有限，下半年继续看好二代布提价。

碳纤维方面，截至7月16日，T700-12K和T300-12K均价分别为105元/千克和85元/千克，周环比持平，但高端小丝束涨价趋势明确。中复神鹰连云港大浦基地3.1万吨10条生产线已部分投产。风电、低空无人机和出口需求大增，推动碳纤维中高端品类供需紧平衡。中长期人形机器人、低空经济和商业航天等板块有望提振碳纤维复合材料需求，但需关注新产能投放节奏和终端需求释放力度。

传统地产链承压，存量更新市场值得期待

6月地产投资继续承压。国家统计局数据显示，2026年1-6月全国地产销售、新开工、竣工面积同比分别下降11.6%、23.4%和23.7%，降幅扩大。虽然一线城市新房和二手房价格环比微涨，但涨幅回落，价格自我修复持续性待观察。华泰证券继续看好存量翻新市场带动的建筑涂料、管材板材和垃圾处置发电等方向。今年1-6月限额以上建筑及装潢材料企业零售额609亿元，同比降8.8%，但下半年基数压力有望缓解。

水泥与玻璃方面，6月量价继续下滑。1-6月水泥产量7.36亿吨，同比降8.0%；6月均价329元/吨，环比降0.3%，同比降9.4%。平板玻璃1-6月产量4.47亿重箱，同比降5.7%；6月均价60.8元/重箱，环比降2.5%，同比降7.5%，期货价格已接近2014年低点。

成本端，6月以来能源及化工原材料价格持续下跌，7月初布伦特和WTI原油一度跌破70美元/桶，但近两周反弹幅度较大，对下游客户提货及时性和毛利率的扰动仍较大。

风险提示

需警惕下游需求显著下降的风险。若地产或地方债务风险进一步扩散，导致地产或基建投资大幅下滑，建筑建材下游需求或显著下降，影响企业收入和利润。原材料价格大幅上涨也会挤压企业利润，若价格传导受阻，行业利润将明显降低。此外，建筑质量提标力度不及预期可能延缓行业退出速度。