中信建投最新研报指出，基于景气度与估值、成长空间两大投资主线，当前阶段应重点关注商用车、摩托车板块以及机器人、智能驾驶等物理AI领域的配置机遇。前者受益于出口高景气带来的盈利兑现和低估值稳健红利风格；后者经历近期深度回调后已处于历史低位，产业趋势和成长空间依然明确，建议积极布局已深入卡位的优质底部α标的。

乘用车：新车型密集上市 关注结构性α机会

近期乘用车市场新车上市节奏密集，小米增程SUV、小鹏Mona L03等新车型吸引市场眼球，但股价反应或有边际钝化。行业整体仍呈现内需承压、出口强劲的特征。板块自4月底以来经历大幅回调筑底，当前二季度业绩承压等悲观预期已充分反映，市场焦点转向龙头股的中长期配置买点。6月底以来股价已出现修复反弹。中信建投维持前期观点，结构性α机会看乘用车出口超预期和高端新能源车加速放量，估值空间上关注物理AI重构成长新范式。

商用车：重卡内外销延续高景气 新能源客车出口放量

6月重卡内销与出口均保持高景气，新能源客车出口放量推动结构优化。当前时点应重视低估值、强业绩龙头标的的投资机会，板块龙头股价下行空间有限，投资赔率突出。看好出口高景气及业绩强兑现，预计7-8月中国重汽出口同比增速仍有望维持40%以上，期间中报业绩将稳定兑现。

物理AI：机器人及智驾深度回调 产业趋势清晰 建议积极配置

受科技成长板块流动性压制，机器人和智能驾驶近期回调幅度较大。具体来看：1）特斯拉本周发布的中报及业绩会议因未明确披露Optimus V3发布及量产等重要节点，对板块预期形成进一步压制，但供应链反馈的订单及量产进度仍然积极，当前已进入小批量订单落地阶段，四季度排产目标超过1000台/周。坚定看好特斯拉链高胜率、技术迭代升级方向以及具备预期差的低估值标的，建议积极配置α标的。2）截至2026年中，特斯拉活跃FSD用户约150万，同比增长56%；北美新车交付中55%选择FSD订阅；无监督Robotaxi驾驶已累计超过38万英里，至今未发生重大事故；Robotaxi总行驶里程预计每周增长超过10%；重卡Semi版本的FSD预计今年年底或明年年初推出。未来智驾板块β行情核心触发点或在于特斯拉FSD（监督版）入华、Robotaxi推广进度等。近期华为发布AD5.0 OTA升级，地平线HSD2.0全国启动分享，智驾向L3/L4加速技术迭代及应用落地的产业趋势依旧清晰。

风险提示

需关注行业景气度不及预期、政策落地效果不及预期、出口销量不及预期、行业竞争格局恶化、客户拓展及新项目量产进度不及预期等风险。