监管风暴骤起，OTA龙头遭立案

2026年1月14日，国家市场监督管理总局对外通报，已依据《反垄断法》对在线旅游巨头——携程集团正式展开立案调查，原因是其涉嫌利用市场支配地位排除、限制竞争。消息一出，资本市场迅速反应，携程美股盘前跳水，旅游板块集体震荡。

核查升级：从线索搜集到执法落地

据央视财经频道报道，早在2025年第三季度，监管部门就收到多份关于“大数据杀熟”“二选一”等指控材料。经过半年多的外围取证、数据比对与经营者访谈，执法机构认定初步证据链成立，遂启动本次立案调查程序。一旦坐实垄断行为，携程可能面临上年销售额1%—10%的巨额罚款，并需限期整改。

行业影响：OTA赛道或迎深度洗牌

业内人士指出，携程在机票、酒店预订环节的市场占有率长期超过50%，具备《反垄断法》意义上的“支配地位”。若后续被要求开放数据接口、降低佣金费率，中小平台将直接受益，酒店集团也有望夺回更多定价权。短期内，促销战、补贴战可能卷土重来，消费者或享短暂价格红利；长期看，合规成本上升将倒逼平台重塑商业模式。

投资者关切：业绩高增与监管阴霾并存

财报显示，携程2025年前三季度营收同比飙升62%，净利润创下历史新高。然而，反垄断罚款具有不确定性，部分机构投资者已下调目标价，并提示“政策折价”风险。法律人士建议，公司应尽快组建跨部门合规小组，主动披露整改方案，以换取执法机关的从轻处理。

专家观点：数字经济进入“强监管周期”

清华大学竞争法研究中心主任张钦表示，平台经济“赢者通吃”特性极易触发垄断红线，2026年《反垄断法》修订已箭在弦上，数字守门人条款、数据互操作义务将更严格。携程案或成为旅游行业合规标杆，为后续OTA、外卖、网约车细分领域提供执法样本。