招商证券最新研究报告指出，随着8月行情正式开启，在风格配置上建议投资者重点关注成长股的超跌反弹机会，同时适度保留部分仓位用于再平衡操作。

季节效应下的风格胜率

从历史数据来看，过去十年间，8月份整体偏向价值风格的指数表现相对更为突出。不过，中证2000指数以及TMT板块在该月份的胜率同样不容小觑，其表现仅次于金融类指数。

海外流动性环境研判

在8月美联储议息会议尘埃落定之后，市场对于加息的预期有所回落。但值得注意的是，由于沃什在沟通中措辞较为模糊，且美联储弱化了前瞻性指引的传导机制，资产端仍需警惕长期美债收益率以及期限溢价可能出现的波动。

科技AI去杠杆进入尾声

自6月下旬以来，全球科技与AI相关交易经历了持续的去杠杆过程，此前交易高度拥挤的半导体存储领域更是出现了较为剧烈的仓位调整。目前整体去杠杆进程已基本过半，抛压得到明显释放。海外市场的冲击正逐步从系统性风险向尾部波动过渡，市场进一步下行的空间相对有限。在此背景下，超跌反弹的动能正在积聚，成长风格的胜率与赔率已获得显著改善。

红利资产仍具配置价值但短期空间受限

当前A股市场整体仍处于上行周期。历史经验表明，在上行阶段的中后期，红利资产往往具备突出的配置价值。经历了7月的较大幅度调整后，市场短期内或难以重现此前的单边上涨走势，组合再平衡的需求有所上升。不过，仅就8月而言，红利资产进一步向上的空间可能相对有限。