全球芯片股抛售浪潮迅速蔓延至亚洲市场，7月28日早盘，日韩股市遭遇重挫。韩国综合股价指数（KOSPI）开盘后急剧下跌，跌幅一度超过8%，触发熔断机制，交易暂停20分钟。韩国交易所随即启动SIDECAR机制，暂停程序化卖盘以稳定市场。与此同时，日本日经225指数暴跌逾2700点，跌幅超4%，芯片和金属板块成为领跌主力。
个股方面，韩国存储芯片巨头SK海力士股价暴跌超10%，三星电子下跌逾8%；日本市场上，铠侠股价一度重挫超18%，爱德万测试跌幅超过8%，三井金属矿业下跌逾6%。亚太地区MSCI指数同步下滑超2%，市场恐慌情绪蔓延。
英伟达巨额投资引发“循环融资”担忧
隔夜美股芯片股同样表现惨淡，费城半导体指数下挫超2%，光刻机龙头阿斯麦（ASML）ADR收跌5.8%，AMD大跌5%，英伟达跌幅近5%。存储芯片概念股集体走弱，闪迪大跌超11%，西部数据和希捷科技跌幅均超4%。此轮抛售的导火索指向英伟达正大力推进的AI基础设施交易，潜在规模可能超过7500亿美元。
批评人士指出，英伟达与SK集团合作的AI基础设施项目规模超5000亿美元，同时与OpenAI商讨为其数据中心租赁提供高达2500亿美元的担保。这类协议可能存在“循环融资”问题：英伟达投资并入股的企业通常也会购买或使用其芯片，导致资本在被投资方和投资方之间循环，人为推高AI行业的需求和估值。据ICE Data Services数据，英伟达五年期信用违约互换（CDS）价差单日最高飙升14个基点至82个基点，创下自去年11月合约活跃交易以来的最大盘中涨幅。
Allspring Global Investments投资组合经理Gary Tan表示，尽管英伟达的投资与合作增强了市场对长期AI基础设施建设的信心，但循环融资风险仍令投资者不安。Global X Management策略师Billy Leung补充称，英伟达为OpenAI的债务提供担保，将进一步加深已受审视的供应商融资模式，既反映资金压力，也释放需求信号。Coherence Credit Strategies首席投资官Sal Naro警告，AI基础设施所需的资本开支规模巨大，债务市场正遭受供给冲击，不透明的财务结构可能催生“金融炼金术”，最终引发信用评级下调。
市场聚焦美联储议息会议，加息概率升至40%
与此同时，美联储本周三的议息会议也成为市场关注的焦点。利率期货数据显示，交易员预计美联储加息25个基点的概率约为40%。城堡证券在最新报告中指出，市场可能低估了美联储“鹰派”转向的力度，不排除意外加息的可能性。
城堡证券宏观策略主管弗兰克·弗莱特表示，若美联储本周宣布加息，将强化其恢复物价稳定的承诺，并改变市场对央行应对通胀方式的预期。尽管近期就业和通胀数据表现疲软，一度压低7月加息预期，但弗莱特认为这些数据不应掩盖更广泛的证据——当前通胀风险依然较高，劳动力市场保持稳定。花旗交易员则押注利率将维持不变，市场对政策走向的分歧加剧了不确定性。
整体而言，全球芯片股抛售潮叠加美联储政策变数，令日韩股市短期承压，投资者需警惕进一步波动风险。